美联储货币政策对A股的传导路径

重要关注点：

美联储货币政策对 A 股的传导途径主要有两条：

1、通过美股涨跌直接影响 A 股估值，这是由于美股发达的资本市场和高科技产业，导致美股众多科技龙头纷纷成为全球该领域成长股估值标杆，纳斯达克或相关科技龙头的股价波动会对创业板或相关科技行业估值产生直接影响；另外，美股的涨跌波动也会通过市场情绪的影响传导到 A 股，美股-中概股-港股-A 股是一个常见的传导渠道。

2、通过资金流动引发 A 股市场波动，美联储货币政策调整、中美经济基本面差异等会引发没有美元的升值/贬值，这又会转变为人民币的升值/贬值压力和北上资金的净流入/净流出，最终通过汇率波动和外资出入影响 A 股市场。

资料来源：中信建投证券

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